Arm Holdings plc (NASDAQ: ARM)
更新日期: 2026-01-09 股票代號: NASDAQ: ARM 產業: 半導體 IP 授權 總部: 英國劍橋 (Cambridge, UK) 母公司: SoftBank Group Corp.
1. 公司概覽 (Overview)
Arm 是全球最重要的半導體 IP (智慧財產權) 授權公司，設計並授權 CPU 架構與相關技術給晶片製造商。Arm 架構主導行動裝置市場，並正快速擴展至資料中心、汽車與 AI 領域。2023 年 9 月在 NASDAQ 上市，是當年最大的科技 IPO。
- 市場地位: 全球智慧型手機 CPU 市佔率超過 99%；資料中心 Arm 架構快速成長。
- 核心哲學: 設計高能效的運算架構，賦能整個半導體產業。
2. 商業模式與營收結構 (Business Model & Segments)
核心模式: IP 授權 + 權利金 (Royalty)
Arm 不製造晶片，而是透過兩種收入模式獲利：
- License (授權費): 晶片設計公司取得 Arm 架構使用權時支付的一次性或多年期費用。
- Royalty (權利金): 每顆採用 Arm 架構的晶片出貨時，按單價比例支付權利金。
財務概況 - FY2026 (截至 2025 年 9 月)
- Q2 FYE26 營收: **1B。
- 權利金收入: $620M (YoY +21%)
- 授權收入: ~$520M
營收驅動因素
- Armv9 架構普及: 新一代架構帶來更高權利金費率。
- Arm Compute Subsystems (CSS): 預整合的晶片子系統，加速客戶設計並提高 Arm 營收份額。
- 資料中心採用: AWS Graviton、Google Axion、Microsoft Cobalt 等雲端自研晶片採用 Arm。
- AI 需求: Arm 架構的能效優勢在 AI 推論市場獲得青睞。
終端市場分佈
- 智慧型手機: 最大市場，但成長趨緩。
- 資料中心/雲端: 快速成長中的新市場。
- 汽車: ADAS、車載娛樂系統。
- IoT: 物聯網裝置。
- 消費電子: PC、穿戴式裝置。
3. 策略發展方向 (Strategic Direction)
3.1 資料中心擴張 (Neoverse)
- Arm Neoverse: 專為伺服器與基礎設施設計的 CPU IP。
- 主要客戶: AWS (Graviton)、Google (Axion)、Microsoft (Cobalt)、NVIDIA (Grace)。
- 目標在伺服器 CPU 市場挑戰 x86 (Intel/AMD) 霸權。
3.2 Arm Compute Subsystems (CSS)
- 預先整合、驗證過的晶片子系統，包含 CPU、GPU、NPU 等。
- 降低客戶設計時間與風險，同時讓 Arm 獲取更高價值份額。
- CSS 授權數: 已與 11 家公司簽訂 19 份授權，5 家客戶已出貨。
- Samsung Exynos 將採用 CSS，意味著前四大 Android 手機廠商都已採用。
- Zena CSS: 針對汽車市場的 CSS，已獲首個設計案。
3.3 AI 與邊緣運算
- Arm 架構的能效優勢使其成為 AI 推論的理想選擇。
- Ethos NPU: Arm 的神經網路處理器 IP。
- 邊緣 AI 裝置 (手機、PC、IoT) 大量採用 Arm。
3.4 Armv9 架構升級
- 新一代架構，提供更高性能與安全性。
- 更高權利金費率: Armv9 的權利金率高於 Armv8。
- 推動權利金收入結構性成長。
4. 競爭對手 (Key Competitors)
- x86 架構 (伺服器/PC):
- Intel: x86 架構創造者，伺服器與 PC 市場霸主，但市佔流失中。
- AMD: x86 第二大，EPYC 伺服器 CPU 表現強勁。
- RISC-V (開源架構):
- SiFive、Andes Technology: RISC-V 架構的主要推動者。
- RISC-V 在 IoT 與特定應用市場挑戰 Arm，但生態系成熟度仍落後。
- 自研架構:
- Apple (M 系列): 基於 Arm 架構自行設計的高性能晶片。
- Qualcomm (Nuvia/Oryon): 自研 Arm 架構 CPU 核心。
- 這些客戶既是 Arm 的授權用戶，也在設計差異化方面與 Arm 標準核心競爭。
5. 供應鏈生態系 (Supply Chain Ecosystem)
Arm 作為 IP 授權公司，位於半導體產業鏈的最上游：
- 授權客戶 (Licensees):
- 晶圓代工 (Foundry):
- Arm 客戶將設計委託給 台積電、Samsung、GlobalFoundries 等代工。
- Arm 架構在所有先進製程節點都有設計。
- EDA 工具夥伴:
- Synopsys、Cadence、Siemens EDA: 提供晶片設計工具，與 Arm IP 深度整合。
- 軟體生態系:
- Linux、Android、Windows on Arm: 作業系統支援。
- 編譯器與工具鏈: GCC、LLVM、Arm Development Studio。
附註：本報告僅供研究參考。Arm 是 SoftBank 的子公司，SoftBank 持有約 90% 股權。