Investment Research

space_economy_2026

閱讀時間約 14 分鐘

太空經濟與航太產業深度研究報告

報告日期: 2026年1月24日
研究範圍: 全球太空經濟、發射服務市場、太空基礎設施、投資機會

目錄

  1. 太空經濟概覽
  2. 發射服務市場
  3. 太空基礎設施
  4. 政府太空計畫
  5. 投資機會分析
  6. 新興趨勢
  7. 投資建議總結

1. 太空經濟概覽

1.1 市場規模與成長預測

時間點市場規模年複合成長率 (CAGR)
2024年~$570B-
2030年~$800B~6-7%
2040年~$1.0-1.8T~7-10%

資料來源: Morgan Stanley Research, Space Foundation, Euroconsult

根據 Morgan Stanley Research 預測，全球太空產業將從目前約 3,500 億美元增長至 2040 年超過 1 兆美元。主要成長動力來自：

  • 衛星寬頻服務: 預計佔未來成長的 50% 以上
  • 發射成本下降: 可重複使用火箭技術使成本降低 95%+
  • 商業應用擴張: 地球觀測、氣候監測、通訊服務

1.2 市場區隔

區隔2024年佔比2030年預測佔比主要驅動因素
衛星服務~45%~50%Starlink、OneWeb、衛星電視
地面設備~35%~30%接收終端、天線系統
發射服務~5%~8%商業發射需求激增
衛星製造~15%~12%小型衛星、星座部署

1.3 五大投資主題 (Morgan Stanley 2025)

  1. 太空與氣候變遷的交集

    • ESG 投資者需要衛星數據監測企業環境影響
    • 溫室氣體排放監測、再生能源優化

  2. 資本形成加速

    • SPAC 熱潮雖已降溫，但私募資本持續湧入
    • 傳統航太公司與新興太空企業形成互補

  3. 軌道碎片管理

    • 在軌衛星數量將增加 50%+
    • 太空碎片追蹤與管理成為新興商機

  4. 太空安全

    • 國防預算持續增加太空支出
    • 太空態勢感知 (Space Domain Awareness) 需求

  5. 電信服務聚焦

    • LEO、MEO、GEO 三軌道整合服務
    • 寬頻連接、航空/海事通訊

2. 發射服務市場

2.1 SpaceX 主導地位

SpaceX (私人公司，預計 2026 年 IPO)

指標數據
2024年營收~$13.1B
2024年營業利潤~$4.5B
估值 (2025年1月)~$800B
員工數13,000+
發射市佔率>60% (全球商業發射)

核心競爭優勢:

  • Falcon 9 可重複使用：單支火箭已重飛超過 20 次
  • 發射成本：約 54,000/kg
  • 發射頻率：2024年超過 100 次發射
  • Starlink 星座：7,000+ 顆衛星在軌，提供穩定現金流

Starship 影響:

  • 預計載荷能力：150 噸至 LEO
  • 目標成本：<$10/kg (長期目標)
  • 應用：月球任務、火星殖民、衛星部署
  • 對市場衝擊：可能使傳統發射服務完全邊緣化

2.2 主要競爭者分析

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB)

指標2025年數據
營收$445M
淨利$83M (首次盈利)
員工數2,600+
市值~$15B

投資亮點:

  • Electron 火箭：已完成 75+ 次任務，最成功的小型運載火箭
  • Neutron 火箭：開發中，預計 2026 Q1 首飛，可重複使用中型火箭
  • 垂直整合：提供衛星元件、太空船匯流排、發射服務
  • 政府合約：$515M 美國太空軍合約 (2024年)

風險因素:

  • Neutron 開發延遲風險
  • SpaceX 價格壓力
  • 小型發射市場可能被 Starship 侵蝕

Blue Origin (私人公司)

最新進展 (2026年1月):

  • New Glenn 重型火箭：首次發射成功
  • 計畫重複使用：下次發射將使用回收的助推器
  • 高速 Starlink 競爭對手：開發中

產品線:

  • New Shepard：次軌道太空旅遊
  • New Glenn：重型可重複使用火箭
  • BE-4 引擎：供應 ULA Vulcan 火箭

其他競爭者

公司國家主力火箭狀態
ULA美國Vulcan Centaur營運中，政府合約為主
Arianespace歐洲Ariane 62024年首飛，成本壓力大
CNSA (中國)中國長征系列發射量全球第二
ISRO印度PSLV/GSLV低成本市場區隔

2.3 發射成本趨勢

年代發射方式成本/kg (LEO)
1980s太空梭~$54,500
2010Falcon 9 (拋棄式)~$4,600
2020Falcon 9 (可重複使用)~$2,720
2025+Starship (目標)<$100

趨勢意涵:

  • 發射成本的劇降將開啟新應用場景
  • 太空製造、太空旅遊、月球經濟變得可行
  • 傳統發射服務商面臨生存威脅

3. 太空基礎設施

3.1 太空站發展

國際太空站 (ISS) 接班

計畫公司預計上線狀態
Haven-1Vast2026-2027整合中，前太空人加入團隊
Orbital ReefBlue Origin / Sierra Space2027+開發中
StarlabVoyager / Airbus2028+開發中
Axiom StationAxiom Space2028+模組已對接 ISS

投資機會:

  • 商業太空站將成為 ISS 退役後的接班基礎設施
  • 微重力研究、太空製造、太空旅遊的平台

3.2 太空製造

潛在應用:

  • 光纖製造：微重力環境可生產更純淨的 ZBLAN 光纖
  • 製藥：蛋白質結晶、幹細胞研究
  • 半導體：超純材料生產

相關公司:

  • Varda Space Industries (私人)
  • Made In Space (Redwire, NYSE: RDW)

3.3 軌道碎片管理

問題規模:

  • 追蹤物件數：>30,000
  • 估計碎片總數：>100,000,000 (含微小碎片)
  • 碰撞風險：持續上升

解決方案提供商:

公司股票代號服務
Astroscale私人主動碎片移除
Starfish Space私人衛星除役服務 (已獲 SDA 合約)
LeoLabs私人太空碎片追蹤

4. 政府太空計畫

4.1 NASA Artemis 計畫

目標: 重返月球並建立永久基地

主要承包商:

角色公司股票代號
SLS 核心節BoeingNYSE: BA
Orion 太空船Lockheed MartinNYSE: LMT
月球著陸器SpaceX (Starship HLS)私人
太空服Axiom Space / Collins Aerospace私人 / NYSE: RTX
Gateway 模組Northrop GrummanNYSE: NOC

最新進展 (2026年1月):

  • Artemis 2 SLS/Orion 已移至發射台
  • 預計 2026 年進行載人繞月任務

4.2 美國太空軍 (US Space Force)

財年預算
FY2025$26B+
FY2026$26B (已通過國防撥款法案)

投資重點:

  • Golden Dome：太空攔截器系統
  • 韌性衛星架構
  • 太空態勢感知
  • 反衛星能力

主要承包商:

  • Lockheed Martin (LMT)
  • Northrop Grumman (NOC)
  • L3Harris (LHX)
  • SpaceX (Starshield)

4.3 國際計畫

機構國家/地區重點項目
ESA歐洲Ariane 6、火星任務
JAXA日本月球探測、小行星取樣
CNSA中國天宮太空站、月球基地
ISRO印度Gaganyaan 載人任務

5. 投資機會分析

5.1 純太空概念股 (Pure-Play)

上市公司

股票代號公司名稱市值主營業務投資評級
RKLBRocket Lab~$15B發射服務、衛星強烈看好
IRDMIridium~$4B衛星通訊中性
SPCEVirgin Galactic<$1B太空旅遊謹慎
RDWRedwire~$500M太空基礎設施投機
LUNRIntuitive Machines~$2B月球著陸器高風險高報酬
BKSYBlackSky~$500M地球觀測投機
PLPlanet Labs~$1B地球影像成長股

待上市公司 (Pre-IPO)

公司估值預計 IPO業務
SpaceX~$800B2026發射、Starlink
Relativity Space~$4BTBD3D 列印火箭
ABL Space~$2BTBD發射服務
Firefly~$1.5BTBD發射服務

5.2 國防承包商 (太空曝險)

股票代號公司名稱市值太空營收佔比P/E
LMTLockheed Martin~$140B~18%~17x
NOCNorthrop Grumman~$80B~25%~16x
RTXRTX Corporation~$160B~10%~20x
LHXL3Harris~$45B~20%~18x
GDGeneral Dynamics~$85B~8%~17x
BABoeing~$120B~15%N/A (虧損)

投資論點:

  • 地緣政治緊張推動國防支出
  • 太空軍預算持續成長
  • Artemis 計畫長期合約
  • 商業太空市場參與增加

5.3 台灣航太供應商

漢翔航空 (TWSE: 2634)

指標數據
股價~NT$50
業務民用機、軍機、發動機

太空業務:

  • 發展中的太空事業部門
  • 複合材料結構件供應商
  • Boeing 787、Airbus A320/A220 供應鏈

航太供應鏈:

  • A320 複合材料/金屬元件
  • B737 艙門組件
  • S-92 駕駛艙
  • 高教機 (AJT) 自主研發

其他台灣航太概念股:

股票代號公司名稱主營業務
2634漢翔航空器製造
2208台船潛艦、特殊船舶
2206三陽航太零組件
1503士電航太電子

5.4 太空主題 ETF

ETF費用率規模主要持股
ITA (iShares US Aerospace & Defense)0.38%$14.8BRTX, BA, LMT
UFO (Procure Space ETF)0.75%~$100MStarlink proxy, IRDM
ARKX (ARK Space Exploration)0.75%~$300MRKLB, PL, IRDM
ROKT (SPDR S&P Kensho Space)0.45%~$50M太空純度較高

ITA ETF 績效 (截至 2025/12/31):

  • 1年報酬：48.66%
  • 3年年化：25.30%
  • 5年年化：18.79%
  • 晨星評級：4星

6. 新興趨勢

6.1 太空旅遊

市場現狀:

公司產品價格飛行次數
Blue OriginNew Shepard 次軌道~$450K38+
Virgin GalacticSpaceShipTwo~$450K10+
SpaceXCrew Dragon 軌道~$55M/人多次

市場展望:

  • 短期：高淨值客戶小眾市場
  • 中期：價格下降可能擴大客群
  • 風險：事故可能導致市場停滯

6.2 月球經濟

發展階段:

  1. 探索階段 (2024-2028)

    • Artemis 載人任務
    • 商業月球著陸器 (Intuitive Machines, Astrobotic)

  2. 基礎設施階段 (2028-2035)

    • Gateway 太空站
    • 月球表面棲息地

  3. 經濟開發階段 (2035+)

    • 水冰開採 (火箭燃料)
    • 稀土元素開採
    • 太陽能發電站

投資時程:

  • 目前以政府合約為主
  • 商業應用預計 2030 年代後期

6.3 小行星採礦

可行性評估:

因素評估
技術可行性中期可行 (10-15年)
經濟可行性高度不確定
法律框架發展中
投資機會目前過於投機

潛在價值:

  • 含水小行星：可提煉火箭燃料
  • 金屬小行星：鉑族元素
  • 風險：技術、成本、市場風險極高

7. 投資建議總結

7.1 投資組合配置建議

保守型配置 (低風險)

類別配置標的
國防航太 ETF60%ITA
國防龍頭30%LMT, NOC
現金10%-

成長型配置 (中風險)

類別配置標的
國防承包商40%LMT, NOC, LHX
純太空股35%RKLB, IRDM
太空 ETF15%ARKX, UFO
投機部位10%LUNR, RDW

積極型配置 (高風險)

類別配置標的
純太空股50%RKLB, PL, LUNR
國防承包商25%NOC, LHX
Pre-IPO (如可參與)15%SpaceX 次級市場
投機10%RDW, BKSY

7.2 關鍵催化劑與時程

時間事件影響標的
2026 Q1Rocket Lab Neutron 首飛RKLB
2026SpaceX IPO (傳聞)全產業
2026Artemis 2 載人繞月LMT, NOC, BA
2027Vast Haven-1 上線太空基礎設施
2028ISS 退役準備商業太空站

7.3 風險因素

風險影響程度對策
SpaceX 獨大高配置受益的衛星服務商
發射失敗中分散配置
政府預算削減中關注商業太空股
地緣政治中增加國防股配置
估值過高高分批建倉、設停損

7.4 優先推薦標的

  1. Rocket Lab (RKLB) - 強烈看好

    • 唯一盈利的純太空上市公司
    • Neutron 火箭為重大成長催化劑
    • 垂直整合策略降低風險

  2. Northrop Grumman (NOC) - 看好

    • 太空營收佔比最高的國防承包商
    • Artemis 計畫核心參與者
    • 穩定股息

  3. iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) - 核心配置

    • 分散風險的最佳工具
    • 長期績效優異
    • 低費用率

  4. SpaceX (Pre-IPO) - 如可參與

    • 產業絕對領導者
    • Starlink 提供穩定現金流
    • IPO 後可能是十年最重要的科技 IPO

資料來源

  1. Morgan Stanley Research - Space Economy Reports (2022-2025)
  2. Space Foundation - The Space Report
  3. SpaceNews - Industry Coverage
  4. Wikipedia - SpaceX, Rocket Lab
  5. iShares - ITA ETF Data
  6. AIDC Official Website
  7. SEC Filings - RKLB 10-K Reports

免責聲明：本報告僅供研究參考，不構成投資建議。投資人應自行評估風險並諮詢專業投資顧問。

報告撰寫：Investment Research Team
最後更新：2026年1月24日

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