Aerospace Industrial Development Corporation (TWSE: 2634)

更新日期: 2026-01-09 股票代號: 2634 產業: Industrials / Aerospace & Defense 官網: https://www.aidc.com.tw

1. 公司概覽 (Overview)

漢翔航空工業 (AIDC) 是台灣航太產業的龍頭企業，前身為國防部航發中心。公司業務涵蓋軍用飛機研發製造、民用航空器機體與引擎零組件製造，以及相關工業技術服務。目前正處於「軍用業務高峰」與「民用航空復甦」的雙引擎成長期，並積極拓展第三隻腳——「儲能與科技服務」。

營收主要來自三大板塊，結構隨交機進度動態調整：

國防業務 (Defense):
- 勇鷹高教機 (Brave Eagle): 預計 2026 年完成全數 66 架交機。2024-2025 年為交機高峰期（年交機量約 18 架）。
- F-16 維修中心: 提供中華民國空軍 F-16V 機隊的後勤維修 (MRO)，並積極爭取更深度的組件維修授權，目標成為亞太區 F-16 維修樞紐。
- 鳳展專案: F-16A/B 升級為 F-16V 的專案雖已結案，但後續構改與維修需求持續。
民用航空 (Civil Aviation):
- 機體結構: 生產波音 737MAX、777/777X 及空巴 A320neo、A350 等機型的艙門、機腹整流罩、發動機機匣等複合材料組件。
- 發動機: 與 GE、Rolls-Royce 等大廠合作，生產發動機零組件。
- 現況: 受惠於疫後全球航空旅運需求強勁，波音與空巴積壓訂單 (Backlog) 處於歷史高檔，帶動供應鏈拉貨。惟需注意全球供應鏈斷鏈與缺工問題影響產出速率。
科技服務 (Tech Services):
- 儲能業務: 建置儲能示範案場（如水湳廠、沙鹿廠），參與台電電力交易平台（AFC 調頻備轉）。
- 能源工程: 與 GE 合作，提供燃氣渦輪發電機組的安裝與維護服務，切入國內自建電廠需求（如半導體廠、工業園區）。

國機國造延續: 隨著勇鷹高教機專案於 2026 年進入尾聲，漢翔正積極爭取下一代「初級教練機」及「下一代戰機 (ADF)」的研發預算，以維持國防產線動能。
民機供應鏈深化: 針對 Spirit AeroSystems 被波音與空巴分拆收購的變局，漢翔作為 Spirit 的重要供應商（如生產 B737 相關組件），正密切確保訂單移轉順暢，並尋求直接對接原廠的機會，提升在供應鏈中的地位。
多角化能源佈局: 擴大「打包式」能源服務，從單純設備販售轉向系統整合 (SI) 與長期維運，目標讓科技服務營收佔比穩定提升，降低航太景氣循環影響。

漢翔在國際航太供應鏈中屬於 Tier 1 或 Tier 2 供應商，主要競爭與合作對象包括：

Spirit AeroSystems: 原為漢翔的主要客戶與競爭者（在部分結構件上），目前正面臨被波音與空巴收購重組。
國際大廠: Kawasaki Heavy Industries (川崎重工), Mitsubishi Heavy Industries (三菱重工), Korean Air Aerospace Division (KAL-ASD)。這些日韓廠商同樣爭取波音與空巴的大型結構件訂單。
國內同業:
- 駐龍 (4572): 專注於機身結構零組件，為漢翔的供應鏈夥伴。
- 長榮航太 (2645): 專注於飛機維修 (MRO) 與部分製造，與漢翔在維修領域有部分重疊，但長榮航太更側重民航機維修。

上游 (原物料/設備): 鈦合金、鋁合金、複合材料（主要依賴進口，如 Alcoa, Toray）、航電系統 (Honeywell, Collins Aerospace)、發動機 (GE, Rolls-Royce)。
中游 (次系統/加工): 駐龍 (4572, 結構件)、晟田 (4541, 發動機零件)、千附精密 (6829, 精密加工)。漢翔扮演系統整合商 (System Integrator) 角色，將訂單外包給國內「A-Team 4.0」盟友。
下游 (客戶):
- 國防: 中華民國空軍 (ROCAF)、中科院。
- 民航: 波音 (Boeing)、空中巴士 (Airbus)、龐巴迪 (Bombardier)、Spirit AeroSystems。
- 能源: 台電、民間用電大戶。

本報告由 Opencode 系統彙整生成。